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麸皮上涨为何突然熄火,8月份麸皮价格还会大幅

2019-08-17 16:27

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以下仅代表作者个人观点,不代表布瑞克公司的立场

7月份麸皮市场如魔术般变化频繁,整体呈现“V”型走势,市场波动快、震荡大,在近期普遍低迷的农产品里面十分显眼,但市场人士却爱恨交加,难以跟上节奏。7月初单周国内麸皮两天内大幅上涨到0.70元/斤以上,涨幅达10%,给市场派发了的一个巨大的红包,吸引客户开始纷纷抢购,而7月底麸皮却在大幅杀跌,各地又齐刷刷的跌破月初水平,麸皮如此“躁动”,令很多客户对8月份市场“望而生畏”,后期到底该如何操作呢?

自6月下旬开始国内麸皮价格出现疯涨势头,有的地区甚至是1天上涨1毛钱,而且还是限量供应,但近期随着南方暴雨持续发展,麸皮市场转化较快,麸皮闯关可能泡汤。7月初麸皮大幅大涨0.10元/斤,涨幅达10%,给市场带来后期无限美好遐想,而最近麸皮在即将冲至0.80元/斤关口时却突然熄火,其中冀鲁地区麸皮“最不坚定”,部分厂家麸皮价格纷纷掉头回落,短日内又跌回0.70元/斤之下。据了解,由于南方持续暴雨,包括生猪在内的畜禽养殖业遭受打击,麸皮市场需求受到削弱,询盘骤然降温,产区高温酷暑,厂家大多不敢滞留库存而选择积极出货,7月底至8月初是面粉和麸皮的传统变盘时间窗口,后市麸皮走势将何去何从?

供需情况。7月面粉正处于季节性消费淡季,面粉企业开工率不高,个别大型面粉企业在消费淡季仍能保持很高的开工率,而中小型制粉企业限于其面粉销售渠道和销售速度,开工率在50%以下,部分小型制粉企业开工率更低,麸皮整体供应量相对稳定,即使在后期市场下滑过程中,厂家基本都没有出现严重的库存积压现象,而下游终端需求出现一定下降主要是7月份以来强降雨天气不断,水产养殖业遭受重挫且强降雨过后气温回升,高温、高湿天气容易导致病菌滋生,养殖户担忧会有疫情发生,加快生猪出栏节奏,生猪价格持续下跌也加速了养殖户恐慌性出栏,南方7月份饲料销量月比下降,客观上对麸皮需求带来抑制。

近日农业部公布2016年6月份生猪存栏数据显示,6月能繁母猪存栏较5月持平,较2015年6月份下降3.4%;生猪存栏量较5月份增加0.7%,同比2015年6月份下降4.2%。单从1个月之前的数据看,存栏量还处于恢复中,不过7月份受南方强降雨引发的汛情影响,养殖业明显受到洪涝灾害波及,下游生猪养殖业受到很大冲击,一些养殖户的生猪被冲走、淹死等。本周三继南方强降雨天气结束后,气温开始回升,高温、高湿天气容易导致病菌滋生,养殖户担忧会有疫情发生,加之由于近期猪肉价格持续下跌,造成养殖户信心不足,恐慌性出栏开始增多,部分地区甚至出现抛售100公斤以下的猪只,使得市场供应量增加,短期猪价或将持续弱势,养殖户近期再补栏积极性相对较低,饲料终端需求量下降,饲料企业采购保持谨慎,观望心态增强,直接导致麸皮需求下降,而作为饲料最大原料的玉米价格最近也出现走弱现象,从中也可见一斑。

天气因素。7月份天气状况不佳,一方面销区出现持续阴雨,不仅对需求带来直接打击,此外对物流运输也带来不便,很多厂家出现有单也难发货现象,此外产区高温酷暑,厂家大多不敢滞留库存而选择积极出货,拖累麸皮价格延续跌势。

上周我国北方大部地区出现较强降雨过程,其中河北、河南、山西等地暴雨如注,多地出现小时降雨强超100毫米的短时强降雨天气,使得交通运输受阻,而制粉企业麸皮大多都没有进行烘干处理,雨水天气使得麸皮也不易保存,因此工厂出货积极性较高,更是给麸皮市场增添了利空因素。根据往年行情来看,7月底至8月上旬往往是面粉、麸皮行情换位的敏感窗口期,因为进入8月份面粉需求慢慢开始回暖,经销商也逢低开始积极备货,往往出现2个月的购销旺季,此时厂家开工率提升,麸皮供应增加,价格往往与面粉相反而下滑。

心理因素。主要指的是炒作方面,5月份麸皮从历史底部超跌反弹之后给市场经销商带来较强信心提振,7月初市场炒作氛围卷土重来,7月初麸皮非理性的大涨其中炒作的成分比较高,根据市场规律,后期暴跌的风险自然也比较大,而麸皮市场的不断“善变”,厂家心态也十分不稳定,一旦行情转淡立刻展开杀跌。

麸皮市场波动较快,经历数次惨痛教训之后,经销商风险意识较强,随着时间推移,中旬开始很多客户放缓备货的节奏,实际上4-7月份麸皮累计涨幅已经高达80%,本身也蕴含较大回调风险,随着客户备货退缩,厂家麸皮订单逐日降温,甚至出现多日无单的现象。面粉处于淡季,厂家开工率3-5成,但是麸皮库存慢慢回升,部分大厂库存上升到200-300吨的较高水平,令厂家坐立不安,很多厂家执行“宁可少赚,先走为上”的快销策略,因此从7月中旬开始,冀鲁一带很多厂家麸皮出现下调,数日之后豫苏皖地区也被迫跟进。

豆粕影响。7月下半月以来美国天气预报显示,西部地区天气条件良好,土壤墒情良好,温度适宜,加上投机基金大肆抛售压力令美豆跌破1000大关,在7月25日触及的三个月低点后,7月26日美豆迎来技术反弹,数周以来基金卖盘和多头平仓重压大豆价格,期货盘面的大幅下跌令国内豆粕现货价格也跟盘回落,截止7月底国内沿海豆粕价格为3030-3160元/吨,较上月底跌320-390元/吨,豆粕价格的大幅度回落给麸皮市场营造了利空氛围。

近期麸皮市场冲涨行情被南方暴雨搅局而只得提前收场,从时间节点看,7月下旬转跌与往年走势仍有相似之处和借鉴意义,接下来,从基本面、心理面看,麸皮利空力量都已经占据优势,下跌趋势已经形成,短期已经难以改变,不过在月底之前面粉厂家开工率还难以提升,麸皮下跌节奏预计以平缓收场为主,而8月份之后,南方阴雨状况预计有望改善一些,不过养殖业的复苏也是非常缓慢,麸皮的下半年需求难见转机,但厂家开工率将会明显提升,麸皮后期压力或将明显增强。

8月展望。进入8月份之后面粉消费将开始逐渐回暖,面粉企业为保证面粉消费旺季的供应量,企业开工率也将逐渐提高,这会增加麸皮市场的供应和销售压力,不过由于天气状况有望改善,下游生猪行业还在恢复,8月份麸皮风险和波动性有望较前期下降。从需求看,据对全国2000个生猪养殖村定点监测,生猪存栏已连续4个月出现小幅回升,6月底存栏378.6万头,环比增长0.8%,同比增长0.5%,尽管7月份受到天气因素有可能下降,但是在当前景气度较高的刺激下,后期补栏积极性仍然较高,预计8-9月份生猪存栏量有望回升到去年同期水平,这对麸皮后期需求将起到较强的支撑。从价格来看,当前冀鲁麸皮价格在0.58-0.60元/斤,豫苏皖麸皮价格在0.62-0.65元/斤,基本跌破7月初水平,麸皮经过7月后期的快速杀跌,市场利空因素已经基本提前得到很大的释放,去年同期8月份冀鲁麸皮基本在0.50-0.55元/斤范围内运行。此外,8月份天气状况有望优于7月份,高温暴雨的恶劣天气会逐渐减少,这对供需面和市场心态带来的一系列不利影响预计将会减少,这意味着后期麸皮价格波动或趋于“温和”。笔者预计8月份上半月麸皮仍延续下跌趋势,但价格回落也意味着风险在下降,后期客户心理接受情况将逐渐得到改善,8月中下旬面粉进入市场需求旺季,工厂开机情况或将有所好转,麸皮价格供应将变的宽松,困此麸皮价格会在0.50-0.55元/斤受到较强支撑。

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